一、三季度国内新麦收购进度同比缓慢 麦价重心呈现上移态势
三季度国内主产区新麦收购进度呈现“先扬后抑”态势，新麦收购量以及最低价收购量同比落后，区域间新麦收购进度不一，江苏、河南以及湖北地区小麦收购量同比增加；而安徽、山东、河北小麦收购量同比下降。国内主产区新麦产量增质量升使得流通市场供给能力较上年明显增强，新麦收购价在经历长时间围绕最低收购价附近徘徊后，自8月中下旬，随着流通市场粮源数量下降以及面粉加工企业新麦加工需求好转等因素提振，新麦市场价格打破围绕最低收购价运行僵局，鲁冀部分地区麦价突破2600元/吨，优普小麦之间的价差扩大。今年由于新麦区域间价差较为狭窄，这使得跨区域流通量较上年明显下降。据统计，截至9月25日国内主产区小麦累计收购量7054万吨，同比减少227万吨，其中河北收购565万吨，同比减少150万吨；江苏收购1240万吨，同比增加93万吨；安徽收购991万吨，同比减少59万吨；山东收购1055万吨，同比减少46万吨；河南收购2222万吨，同比减少43万吨；湖北收购247万吨，同比增加8万吨。
二、质价劣势制约粮企采购积极性 拍卖有效供给明显下降
由于今年国内主产区新麦质量较好，这使得面企新麦使用比例较高，陈小麦需求随着新麦使用力度不断加大持续萎缩。据统计，三季度小麦拍卖累计投放量3529.0907万吨，实际成交量16.4657万吨，平均成交率0.47%，周度成交均价2288-2500元/吨；相比之下，二季度小麦拍卖累计投放量3159.875万吨，实际成交量327.8248万吨，平均成交率10.37 %，周度成交均价2436-2522元/吨；而上年同期小麦拍卖累计投放量3255.738万吨，实际成交量3.2382万吨，平均成交率0.1%，周度成交均价2448-2532元/吨。三季度从国内各主要区域小麦拍卖成交情况来看，江苏地区成交量1.2968万吨、安徽地区2.6103万吨、河南地区4.3514万吨、河北地区0.25万吨、山东地区1.0537万吨、湖北地区1.3128万吨；从小麦拍卖各年份成交情况来看，2014年产小麦成交6.3239万吨，2015年产小麦成交3.2187万吨，2016产小麦成交1.0037万吨。2012年产跨省移库小麦自7月20日投放市场以来，截至9月底累计投放量1256.5256万吨，实际成交量51.2994万吨，平均成交率4.08%，周度成交均价2298-2423元/吨。
三、多空因素博弈较为激烈 国际麦价上演“过山车”走势
三季度国际麦市在供需格局以及天气等因素交错影响下，其市场行情走势整体呈现先扬后抑态势。美国农业部全球小麦供需报告持续利空制约国际麦价走势，但受天气影响，国际小麦品质间存在结构性矛盾，高蛋白小麦供给较为紧张。美国农业部7月全球小麦供需报告预计全球2017/18年期末库存预估为2.606亿吨；8月全球小麦供需报告预计2017/18年度全球小麦期末库存达创纪录的2.606亿吨，比上年增长240万吨；9月全球小麦供需报告预计2017/18年全球小麦期末库存2.631亿吨，仍为历史纪录。美国农业部公布报告显示，美国9月1日当季小麦库存为22.53199亿蒲式耳，同比降低11%；美国2017年所有类型小麦产量预估被上调至17.40582亿蒲式耳。截至9月29日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于449美分/蒲式耳，较7月初的545.25美分/蒲式耳，下跌96.25美分/蒲式耳，跌幅达17.65%；期间最高价592.25美分/蒲式耳，最低价422.5美分/蒲式耳。截至9月29日，10月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为180.2美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1752元/吨，比去年同期上涨106元/吨。三季度由于麦价整体走势呈现“内强外弱”格局，内外麦价价差有所扩大。中国海关总署最新公布的数据显示，2017年8月中国进口小麦数量27.7万吨，同比减少20.34%，进口均价265.33美元/吨；1-8月累计进口数量314.0684万吨，同比增加29.31%；其中自美国进口118.9793万吨，自澳大利亚进口149.4048万吨，自加拿大进口23.7976万吨，自哈萨克斯坦进口21.666万吨。
四、国内麦价走势品质间将分化 内外麦价价差仍将处于高位
近年来由于国内消费升级的持续导致需求呈现明显的结构性差异，普通粉市场呈现萎缩态势，专用粉市场增速相对较快，这使得面粉加工企业粮源采购对品种以及品质的针对性较强。从当前国内新麦整体产需格局来看，新麦供给总量能满足制粉需求，但区域间新麦收购量失衡较为明显，且持粮主体粮源供给与用粮企业粮源采购匹配度存在时间差。在供给端存结构性矛盾而需求端呈现分化的情况下，麦市品种间以及品质间的分化行情仍将成为阶段性特点。由于当前国内面粉消费处于传统旺季，陈小麦因性价比劣势一定时间内难以大量流通市场，这使得新麦成为供给主渠道，因专用粉生产对优质小麦需求较为旺盛，这将使得优普小麦之间的市场行情呈现分化态势。内外麦价价差仍将处于高位，这将使得国内面临的进口压力仍存。（来源：中华粮网）