新麦收购数量同比高位缩窄
摘要：随着国内主产区新麦收购进度放缓，新麦收购数量同比高位缩窄，产区间各区域小麦托市收购进度不一。受市场主体对质优小麦阶段性供给预期不一影响，国内强麦期价走势呈现“近弱远强”格局。
一、主产区新麦收购量同比高位缩窄 苏皖豫托市小麦占比高
截至7月31日，国内主产区小麦累计收购数量5533万吨，同比增722万吨；其中7月11日-15日新增收购量362万吨，上年同期为447万吨；7月16日-20日新增收购量288万吨，上年同期为437万吨；7月21日-25日新增收购量281万吨，上年同期为456万吨；7月26日-31日新增收购量295万吨，上年同期为458万吨。据统计，7月主产区新麦平均5日新增收购量378万吨，其中最高值628万吨，最低值281万吨；相比之下，上年7月主产区新麦平均5日新增收购量452万吨。从主要区域新麦收购进度来看，山东及河北地区收购进度较为缓慢；其中河北收购量388万吨，同比减少42万吨；山东收购量705万吨，同比基本持平。
二、国内麦价区域间走势不一 强麦期价走势延续“近弱远强”
从主产区新麦收购进度来看，当前市场化采购动力较为乏力，麦价上行缺乏市场化采购量的提振，这也使得最低价收购进度较大的区域，其对麦价底部较为坚实，区域间麦价价差较为狭窄制约新麦跨区域流通；最低价收购力度相对较弱的区域麦价支撑力度较弱；但整体来看，麦价上涨区域有所扩大。据市场监测，截至8月初，江苏连云港地区新麦到厂价2400元/吨，安徽亳州谯城地区新麦到厂价2400元/吨，河南商丘虞城地区新麦到厂价2420-2440元/吨，河北廊坊广阳地区新麦到厂价2460元/吨，山东菏泽牡丹地区新麦到厂价2420-2460元/吨。国内强麦期价走势延续“近弱远强”格局。截至8月4日，郑州商品交易所强麦1709合约期价报收于2550元/吨；较7月28日的2555元/吨，下跌5元/吨，跌幅0.20%；期间最高价2554元/吨，最低价2544元/吨；强麦1801合约期价报收于2672元/吨；周比上涨4元/吨，涨幅0.15%。
三、政策性粮源投放力度加大 国家临储麦成交持续低迷
国家小麦拍卖在保持每周300万吨左右投放量的基础上，自7月20日开始投放2012年产跨省移库小麦，但整体成交情况较为低迷。8月1日小麦拍卖市场投放粮源数量304.2372万吨，实际成交数量0.8859万吨，平均成交率0.29%，成交均价2438元/吨；粮源成交区域主要集中在河南以及新疆地区。相比之下，7月25日小麦拍卖市场投放粮源数量303.1454万吨，实际成交数量0.5051万吨，平均成交率0.16%，成交均价2468元/吨。8月3日2012年产跨省移库小麦投放量125.1637万吨，实际成交数量1.5913万吨，平均成交率1.27%，成交均价2393元/吨；粮源成交区域主要集中在陕西、甘肃以及广西地区。相比之下，7月27日实际成交数量1.372万吨，平均成交率1.12%，成交均价2419元/吨。
四、食品安全要求较为严格 国内面企粮源采购重质重价
2017年上半年，国家食药总局共计针对28类食品14323批次样品进行了抽检；其中，不合格产品共计115批次，占总抽检样品的0.8%；食糖、水果制品、淀粉及淀粉制品、糕点正成为食品安全新隐患地带。由于国内食品安全要求严格，面企新麦使用比例较往年增加，陈小麦市场需求不断萎缩，小麦拍卖成交持续低迷。因下游面粉市场走货仍较为疲软，面粉加工企业开工率较低制约其新麦消化力度，这也使得需求端对麦价的拉动效应乏力。随着国内麸皮市场行情走低，近期面粉市场行情止跌趋稳。据统计，截至7月底，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差1025-1030元/吨，较上周的995-1000元/吨，回升25-35元/吨。据市场监测，截至8月初，安徽亳州谯城地区面企30粉出厂价3040-3080元/吨，河南焦作武陟地区30粉出厂价3000-3080元/吨，河北廊坊广阳地区30粉出厂价3080-3120元/吨。
五、国际麦价走势仍未摆脱跌势 天气因素成后期转折关键
因数个国家天气干燥，国际谷物协会(IGC) 下调2017/18年度全球玉米和小麦作物的产量预估300万吨至7.32亿吨；其中美国产量从4860万吨下修至4670万吨，澳大利亚产量从2480万吨下修至2280万吨，且欧盟的产量从1.494亿吨修正至1.481亿吨。欧盟委员会将2017/18年度欧盟普通小麦产量预估从1.389亿吨小幅调降至1.386亿吨，但仍高于去年的1.34亿吨。据埃及供应部长Ali Moselhy称，埃及计划在2017/18年度进口700万吨小麦，高于此前目标水平620万吨；今年埃及小麦产量降至多年来的最低水平，不足350万吨。俄罗斯农业咨询机构IKAR上调俄罗斯2017年小麦作物产量预估至7400-7700万吨，之前预估为7200-7500万吨；该机构预计，俄罗斯2017/18年度小麦出口为2950-3150万吨，高于之前预估的2900-3100万吨。俄罗斯联邦统计局(Rosstat)称，截至2017年7月1日，俄罗斯收获企业和加工企业小麦库存总量为684万吨，比上年同期增加17.9%；其中制粉小麦库存为522.5万吨，同比增加17.7%。美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2017/18年度澳大利亚小麦产量下调到2200万吨，远低于2016/17年度的创纪录产量3500万吨，比美国农业部调整后的官方预测数据2350万吨低了6.4%。在连续四年丰收后，全球小麦供应充足，制约美国农户种植小麦的积极性；干燥天气则加剧北美以及澳大利亚的优质小麦供应短缺问题。市场方向将在一定程度上取决于美国和加拿大的春小麦产量规模以及澳大利亚干旱是否会持续下去。截至8月4日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦9月合约期价报收于455.5美分/蒲式耳，较7月28日的481.5美分/蒲式耳，下跌26美分/蒲式耳，跌幅 5.4%；期间最高价480.75美分/蒲式耳，最低价453.5美分/蒲式耳。截至8月3日，9月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为186.6美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1828元/吨，比去年同期上涨210元/吨。
六、产区新麦最低价收购量仍将处高位 关注后期下游需求改观情况
近期随着国内主产区最低价收购的持续推进以及面粉加工企业库存新麦不断消化，主产区流通市场新麦呈现“供降需增”态势，部分区域表现较为明显，这也使得新麦市场收购价格上涨区域扩大，市场主体的购销心态也在发生微妙变化，新麦价格阶段性上涨动能不断增强，尤其是最低价收购占比较高的区域。预计后期在新麦作为国内粮源供给主渠道，且流通市场新麦仍具有一定时间进入库存以及制粉需求将逐步回升至年内高位的情况下，麦价整体上行的主基调基本确立。建议后期密切关注北方麦区新麦收购进度以及随着面企开工率回升所导致的新麦购销格局的变化。