需求好转考验国内质优麦供给 麦价走势或偏强运行

摘要：近期国内面粉市场购销“量价”有所好转，面粉加工企业开工率有所回升，主产区质优新麦市场行情呈现缓步上涨态势，托市收购进度明显放缓；国际麦价则延续低位反弹态势，但其整体下行趋势未改。

一、主产区托市收购进度放缓 质优新麦市场“量少价涨”

截至8月10日，主产区各类粮食企业累计收购小麦数量5657万吨，同比增加285万吨；这也是自2007年以来同期收购数量次高（仅次于2014年的6581万吨）；其中8月6日-10日新增收购量270万吨，8月1日-5日新增收购量576万吨。随着国内主产区流通市场质优粮源数量的大幅减少，近期主产区小麦5日托市收购增量较前期明显回落，但较上年同期仍处于高位，预计今年主产区小麦托市收购量在2500-3000万吨。因主产区质优新麦流通数量在不断减少，部分地区反映规模收购难度较前期明显增加，市场主体看涨预期渐趋浓厚，新麦市场收购价格底部重心呈现上移态势，部分小麦贸易商开始收购并囤积质量较好的小麦，市场有效货源供应趋紧的态势明显。据市场监测，截至8月中下旬，南方麦区方面，江苏徐州邳州地区新麦市场收购价2300-2320元/吨，安徽亳州涡阳地区新麦市场收购价2200-2280元/吨；北方麦区方面，山东枣庄滕州地区新麦市场收购价2420-2430元/吨，河北石家庄藁城地区新麦市场收购价2430-2440元/吨，河南新乡地区新麦市场收购价2420元/吨。

二、下游需求迎阶段性好转 面粉市场购销“量价”回暖

据国家统计局公布的数据显示，7月国内社会消费品零售总额26827亿元，同比名义增长10.2%，扣除价格因素实际增长9.8%；1-7月份，社会消费品零售总额182966亿元，同比增长10.3%。由于国内居民收入增速持续下降和就业状况的恶化，消费后续动力不足，预计全年增速将低于2015年水平。随着传统消费旺季的来临，近期国内面粉加工企业开工率整体呈现回升态势，面粉市场购销“量价”有所好转，麸皮市场行情的弱势下行以及粮源采购成本的增加支撑面粉市场价格走高。为降低粮源加工成本，面粉加工企业加大质优新麦与质差新麦搭配力度；今年国家加大食品质量监督检查力度，部分大型面企因面粉质量中呕吐毒素超标遭受查处，这使得面粉加工企业产品质量管控压力明显加大。据统计，截至2016年8月中旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为1080-1085元/吨；相比之下，上月同期为1020-1025元/吨，面麦均价价差扩大55-65元/吨。据国家发展和改革委员会价格监测中心监测，截至8月中下旬，国内36个大中城市富强粉平均零售价格2.63元/500克，标准粉平均零售价格2.33元/500克。

三、国家临储麦拍卖全部流拍 国内强麦期货价格走高

8月16日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量为249.8252万吨，全部流拍；相比之下，8月9日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量250.0849万吨，实际成交数量0.2909万吨，平均成交率0.12%，成交均价2448元/吨。而上年同期国家临储小麦实际成交数量0.6591万吨，平均成交率0.57%，成交均价2500元/吨。8月17日国家临时存储2013年产美2号软红冬麦计划销售3.5667万吨，实际成交0.2078万吨，平均成交率5.83%，成交均价2528元/吨。截至8月中下旬，国家临储小麦剩余库存数量为3808-3908万吨，同比高1918-2018万吨。受国内主产区质优粮源市场行情偏强运行提振，国内强麦期货价格走高。截至8月19日，郑州商品交易所强麦1609合约期价报收于2572元/吨，较8月12日的2557元/吨，上涨15元/吨，涨幅0.59%；期间最低价2560元/吨，最高价2605元/吨。相比之下，强麦1701合约期价报收于2638元/吨，周比上涨31元/吨，涨幅1.19%。

四、国际麦价延续低位反弹 整体下行趋势未改

俄罗斯分析机构称，因农户囤货惜售，期待价格进一步上涨，近期俄罗斯小麦出口价格上涨；俄罗斯农业部称，2016年7月1日到8月10日期间，俄罗斯出口谷物数量290万吨，同比提高13%，其中包括230万吨小麦。战略谷物公司将法国软小麦产量预测数据下调至2990万吨，比早先预测值调低逾600万吨；其他机构预计法国小麦产量为2800万吨到3000万吨，低于上年创纪录的4100万吨。美国农业部发布的8月份全球农业产量报告显示，2016/17年度加拿大小麦产量预计为3000万吨，比上年增长8.7%。美国农业部公布的数据显示，截至2016年8月11日当周，本作物年度迄今，美国小麦出口检验量累计为539.5291万吨，上一年度同期为415.4136万吨。荷兰银行(ABN)发布的投资研报称，谷物价格将从夏季的季节性低点展开反弹，不过由于全球供应庞大，年底时价格将呈区间振荡；荷兰银行预测到2016年底，CBOT小麦期货价格将达到每蒲式耳5美元。截至8月19日，美国芝加哥商品期货交易所美软红冬小麦9月合约期价报收于426.75美分/蒲式耳，较8月12日的422美分/蒲式耳，上涨4.75美分/蒲式耳，涨幅1.13%；期间最高价432.5美分/蒲式耳，最低价414.5美分/蒲式耳。截至8月中下旬，美国软红冬小麦到国内港口C&F报价209美元/吨，美国硬红冬小麦C&F报价200美元/吨。

五、需求好转考验质优麦供给 麦价走势或偏强运行

当前国内主产区流通市场新麦质量越来越差，但收购价格越来越高，收购难度越来越大。国家粮食局标准质量中心公布的《2016年我国夏收小麦质量调查报告》显示，9省收获小麦整体质量明显不如去年；容重和三等以上小麦比例有所下降，不完善粒超标问题较为突出。除山西省外，各省小麦不完善粒皆有超标；其中，由于黄淮地区小麦灌浆期和收获期普遍受降雨等特殊气候影响，江苏、安徽、河南、湖北等4省不完善粒超标较为严重。随着主产区托市收购的持续加之储备粮补库对质优粮源的消化，其流通市场供需格局进一步失衡。由于今年夏粮收购期间，粮库、粮食贸易商等市场主体市场粮源囤积现象较少，这也使得后期市场主体可供给的市场粮源数量较少。而在国家临储小麦采购成本高企导致有效供给能力下降的情况下，后期面粉加工企业质优粮源的采购成本将被迫上升以提振粮源供给数量保证加工所需。后期国内质优新麦市场行情虽上涨的可能性较大，但其上涨空间能否超过持粮成本增加幅度仍存在较大的风险，面粉加工企业在下游需求受阻的情况下，其后期对麦价可接受空间有限，在产业整体低迷的情况下，市场主体不宜抱太高心理预期。