短期小麦以稳为主 后期走势仍然看强
上周主产区小麦现货价格整体持稳，局部价格窄幅调整；强麦WH405持仓增加，价格延续震荡；河南2012年托市小麦成交率保持高位，成交价格变化不大。
数据中心监测显示，截至11月14日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价为2532元/吨，周比涨3元/吨； 2013年41期中储粮全国小麦收购价格指数144.94，周比下跌0.87%。
笔者预计，11月份在市场在购销相对平稳的情况下，麦价走势将会以稳为主；进入12月中下旬后随着制粉企业节前备货的启动，小麦价格仍将会重返偏强走势。
产区麦价整体稳定，局部价格窄幅调整
近段时间以来，主产区小麦价格整体平稳。由于国家临储小麦阶段性有效供给量增加，加工企业多以拍卖或向收储企业采购为主，小麦市场供需供需状况较前段时间大大缓和。
普通小麦：河北衡水地区制粉企业进厂价为2640-2680元/吨；山东菏泽地区为2620-2660元/吨，河南新乡地区为2600-2640元/吨，江苏兴化地区为2580-2620元/吨。
优质小麦：河南地区2013年产延津新麦26收购价报2800元/吨；山东地区济宁2013年产济南17平均出库价格2740元/吨；河北地区2013年产师栾02-1收购价格2680元/吨。2013年产藁2018收购价2700元/吨。当前主产区优普小麦差价基本在80—120元/吨。
近期主产区小麦价格涨势放缓，主要的原因是市场供应增加。一方面，河南2010年托市小麦增投持续，市场供应逐渐宽松，制粉企业利用国储小麦大量抛售的机会补足了前期偏低的库存。另一方面，降雨改善了麦田土壤墒情，使得小麦播种顺利完成，让很多地区小麦苗情好转，打消了市场担忧明年产量减少的顾虑，很多农民和贸易商积极出售小麦，增加了可供货源。
强麦持仓数量增加，价格延续窄幅震荡
上周，郑州强麦期货持仓增加，期货价格基本延续震荡行情。主力合约WH405周开盘价2842，最高价2867，最低价2838，收盘价2847，周比下降3元/吨。持仓量61792手，周比增加5006手。
从基本面看，河南国储轮拍投放力度加大，增加小麦现货供给，市场阶段性供需有所宽松。主产区出现较大范围降雨，旱情有所缓和。国际市场，美国农业部11月份供需报告利空，加之全球主要产区迎来有利降雨，改善冬小麦播种以及初期生长，邻池玉米市场走软，全球小麦市场持续跌势为主。
从技术面看，本周主力合约WH405表现高位区间震荡整理的走势。从盘面上来看，均线系统为盘面提供有一定的技术支撑，持仓量较上周大幅增加5000 余手，后市若有资金的支持，则会有进一步反弹，向前期高点2880 元/吨关口附近回归的可能性。后市关注天气情况对于冬小麦生长的影响，进而将指引麦价走势。
面粉销售变化不大，饲企麸皮需求旺盛
近期各地面粉销售变化不大，价格整体基本稳定。虽然面粉销售放缓导致制粉企业库存有所增加，但企业看好后期销售，再加上小麦成本较高，制粉企业暂无降价促销考虑。当前河北石家庄制粉企业特一粉出厂价3120～3160元/吨，山东济南3080～3120元/吨，河南郑州3060～3100元/吨，江苏徐州3020～3060元/吨。
受养殖和饲料企业需求带动，近日麸皮价格上涨明显。当前河北石家庄制粉企业麸皮出厂价1700～1740元/吨，山东济南1700～1740元/吨，河南周口1800～1840元/吨，安徽宿州1780～1820元/吨，江苏徐州1840～1880元/吨，各地普遍涨幅在40元/吨左右。受此影响，据了解各地制粉企业理论加工利润较前期有所回升。
据业内人士分析，随着元旦、春节临近，面粉市场整体消费仍有望向好，预计近期面粉价格行情多以稳定为主，局部小幅震荡。
政策麦源持续投放，供需矛盾阶段缓解
11月13-14日，国家粮油交易中心安徽粮食批发交易市场、郑州粮食批发市场举行第340批最低收购价小麦竞价交易会。本周河南临储麦投放0.46万吨，全部流拍；河南托市麦共投放85.3万吨，成交77.88万吨，均价2343元/吨（其中2012年小麦投放57.65万吨，成交56.2万吨，均价2391元/吨）；安徽市场投放15.13万吨，成交2.6万吨，白麦均价2246元/吨；新疆不完善粒超标小麦全部流拍。
初步统计，自河南省2012年托市小麦投放以来，已累计成交224.34万吨，河南小麦专场交易已累计成交2010年及以前生产小麦170.90万吨。如此大量的政策性小麦投入市场，国内小麦市场阶段性供需状况逐步得到缓解。
短期麦市延续稳定，后期走势仍然看强
近段时间以来，在国家政策性小麦增量投放持续，市场供需矛盾大大缓解，预计短期市场在购销相对平稳的情况下，麦价走势将会以稳为主。后期随着节日的临近，尤其制粉企业节前备货的逐步启动，小麦价格仍将会重返偏强走势。
一是虽然河南12年小麦增投，但市场价格并未出现颓势。自10月30日开始，河南2012年托市小麦投放增加至50万吨。从过来的市场看，小麦的增投对偏强的小麦价格起到了一定稳定作用，但小麦市场价格并未因此出现颓势，主产区小麦价格整体维持稳定，这说明市场看强小麦价格的预期并没有改变。
二是政策行库存减少，区域供需矛盾仍给市场价格带来上涨机会。近段时间以来，尽管河南2012年托市小麦投放增加至50万吨，但整体小麦投放量却在大幅缩减。之前国家每次投放小麦的数量在500万吨左右，国庆长假过后投放量下降至200万吨，目前的投放量已不足100万吨，这也说明政策性粮源的库存在不断减少。
从区域存粮来看，河南政策性粮源相对充足，但河北、山东、江苏市场供需仍显偏紧。尤其河北、山东的托市小麦基本投放完毕，而2013年并没有启动托市收购，作为高价区小麦价格上涨预期相对较强。
三是需求进入旺季，将会推动小麦价格稳中走强。按照惯例，进入12月份以后受节前备货的拉动，小麦市场需求将进入旺季阶段，需求的增加将成为推动小麦现货价格上涨的重要因素。如果国家政策性小麦投放仍保持目前的平稳节奏，市场供需的矛盾将很难缓解。如果加大政策性小麦投放量，一些地区就需要动用2013年托市小麦。按照顺价销售的原则，小麦拍卖底价将会随之提高，这也会支撑小麦价格走强。